MEV-X 엔진

Nami는 스왑으로 일시적인 가격 비효율이 발생할 때 일반적으로 외부 행위자가 추출하는 가치를 내부화하는 온체인 MEV-X 플러그인을 통합하고 있습니다.

차익거래란 자산을 더 싼 곳에서 사서 더 비싼 곳에서 팔아 그 차이를 얻는 행위입니다.

AMM에서는 대규모 스왑이 풀의 가격을 일시적으로 움직여 다른 풀이나 온체인 소스와의 가격 차이를 만들 수 있습니다. 차익거래자는 가격을 다시 맞추기 위해 개입합니다.

이 과정은 시장 건전성에 도움이 되지만, 차익거래 수익은 외부 봇이 가져가기 때문에 일반적으로 프로토콜 밖으로 빠져나갑니다.

Nami의 MEV-X 플러그인은 이 구도를 프로토콜에 유리하게 바꿉니다.

스왑 후 플러그인은 풀의 업데이트된 상태를 읽고 수익성 있는 백런(backrun)이 존재하는지 확인합니다. 백런은 스왑 직후에 실행되어 가격 차이를 포착하고 균형을 회복하는 작업입니다.

수익 조건이 충족되면 백런은 동일한 트랜잭션 안에서 원자적으로 실행됩니다.

사용자 스왑 → 풀 가격 변동 → 일시적 차익거래 기회 → Nami MEV-X 플러그인 → 수익성 있는 경로 → 원자적 백런 → MEV-X 순수익 → 재귀적 바이백 엔진. 수익성 있는 경로 없음: 건너뜀.

유효한 기회가 없거나 실행에 실패하면 모듈 실행은 생략되고 사용자의 스왑은 정상적으로 진행됩니다.

그 결과 가치 유출이 줄어들고 더 많은 차익거래 가치가 Nami 생태계 안에 유지됩니다.

MEV-X 순수익의 100%는 재귀적 바이백 엔진으로 보내집니다.

MEV-X 통합은 BailSec의 독립적인 검토를 받았습니다.

JIT 보호 모듈

집중 유동성 페어에서는 자동화된 추출 전략이 수익성이 높은 짧은 기간 동안 좁은 범위에 자본을 배치해 발행량을 가져간 뒤 곧바로 포지션을 제거할 수 있습니다.

보유 기간이 짧아 가격 위험에 대한 노출이 줄어들기 때문에, 기회주의적 자본이 오랜 기간 유동성을 활성 상태로 유지하는 LP와 불공정하게 경쟁할 수 있게 됩니다.

Nami의 보호 장치

Nami는 유동성-초(liquidity-second) 기반 회계와 풀마다 독립적으로 설정할 수 있는 안티 JIT 버퍼를 통해 액티브 파밍을 보호합니다.

보상은 실제로 활성 상태인 유동성의 양과 범위 내에 머문 시간(초)에 따라 지속적으로 적립됩니다.

포지션이 예치되면 해당 회계는 현재 보상 인덱스부터 시작되므로, 예치 이전에 적립된 발행량은 조금도 가져갈 수 없습니다.

진입 시 타임스탬프도 기록되며, 이때부터 안티 JIT 기간이 시작됩니다.

버퍼 기간 동안 포지션은 정상적으로 보상을 적립하지만, 적립된 금액은 최소 보유 기간을 채우는 것을 조건으로 합니다.

버퍼가 끝나기 전에 포지션을 제거하면 적립된 보상을 모두 잃게 되며, 이 보상은 남아 있는 적격 LP에게 재분배됩니다.

버퍼가 완료되면 초기 기간 동안 발생한 보상을 포함해 적립된 금액을 이용할 수 있게 됩니다.

이 모듈은 기초 자산을 잠그지 않습니다.

유동성은 언제든지 인출할 수 있으며, 페널티는 아직 버퍼가 적용 중인 파밍 보상에만 적용됩니다.

포지션이 새로운 범위에서 재구축되면 새로운 회계 기간이 시작되고, 버퍼는 해당 예치 타임스탬프부터 다시 시작됩니다.

보호 기간은 각 풀의 유동성 특성에 따라 풀마다 독립적으로 설정할 수 있습니다.

LP에게 달라지는 점

포지션을 활성 상태로 유지하는 LP에게는 달라지는 것이 없습니다.

보상은 정상적으로 적립되며 버퍼 기간이 끝나면 청구할 수 있습니다. 페널티를 받는 유일한 행위는 버퍼 기간 안에 진입했다가 빠져나가는 것이며, 이것이 바로 유해한 JIT(just-in-time) 파밍이 작동하는 방식입니다.