렌딩 마켓은 Nami Credit이 신용 한도에 자금을 공급하는 데 사용하는 USDC 유동성을 제공합니다.

사용자는 렌딩 마켓에 USDC를 예치하고 ncUSDC를 받습니다. ncUSDC는 볼트에서 사용자가 차지하는 몫을 나타내는 ERC-4626 지분입니다.

볼트는 신규 신용 한도에 사용할 수 있는 USDC와, 활성 신용 한도에 이미 대출된 USDC를 나타내는 채권을 보유합니다. 이 채권은 상환될 때까지 볼트 자산으로 계속 계상됩니다.

ncUSDC의 가치는 시간이 지나며 적립된 수익을 포함해, 볼트에 대한 렌더의 비례 지분을 반영합니다.

Nami Credit은 차입자에게 이자를 부과하지 않으므로, 렌더는 차입자가 지불하는 이자를 받지 않습니다.

수익은 신용 한도의 담보로 사용된 포지션이 생성하는 투표 보상 중 매 Epoch마다 렌딩 마켓에 배분되는 몫에서 발생합니다.

이 보상은 Epoch 전반에 걸쳐 선형으로 적립되며 점진적으로 볼트 자산으로 인식되어, 시간이 지남에 따라 ncUSDC의 가치를 높입니다.

청구할 필요가 없습니다.

수익은 ncUSDC의 가치에 직접 반영되며, 인출 시 실현됩니다.

이러한 점진적 적립은 보상이 추가되기 직전에 이루어진 예치가 보상의 전체 가치를 즉시 가져가는 것을 방지합니다.

수익은 변동적이며 보장되지 않습니다. 수익은 담보 포지션이 생성하는 투표 보상, 신용 한도 활동, 렌딩 마켓에 예치된 총 자본에 따라 달라집니다.

렌더 수익은 렌딩 마켓에 배분되는 투표 보상의 가치, 예치된 자본의 규모, 볼트 이용률에 따라 달라집니다. 수익은 APY로 표시되며 계속 변동됩니다.

렌더 수익을 유동성 수요에 맞게 조정하기 위해, 프로토콜은 평균 볼트 이용률을 기준으로 목표 APY를 적용합니다. 볼트 이용률은 예치된 유동성 중 신용 한도에 자금을 공급하는 데 사용되는 비율을 의미합니다.

평균 이용률이 낮으면 목표 APY도 낮아집니다.

정상 이용률 범위에서는 표준 목표가 적용되며, 이용률이 80%를 초과하면 렌더에게 더 높은 수익을 제공하고 신규 예치를 유도하기 위해 목표가 점진적으로 높아집니다.

매 Epoch 종료 시, 완료된 Epoch 동안의 시간 가중 평균 이용률이 다음 주에 적용될 목표 APY를 결정합니다.

렌더 프리미엄은 담보가 생성하는 투표 보상 중 렌딩 마켓에 배분되는 몫을 의미합니다. 필요한 비율은 적용되는 목표 APY, 예치된 자본, 볼트 이용률, 생성된 투표 보상의 총 가치를 바탕으로 결정됩니다.

이 비율은 5%에서 40% 사이에서 정해질 수 있습니다.

사용자는 지원되는 모든 체인에서 USDC 또는 Nami의 라우팅 인프라를 통해 이용 가능한 다른 지원 토큰으로 예치할 수 있습니다.

라우팅 시스템은 필요한 스왑과 크로스체인 작업을 처리한 후, 그 결과로 얻은 USDC를 렌딩 마켓에 예치합니다.

예치가 완료되면 사용자는 볼트에 대한 자신의 지분을 나타내는 ncUSDC를 받습니다.

시작 자산이나 체인과 관계없이 전체 과정은 하나의 흐름으로 처리됩니다.

ncUSDC는 전부 또는 일부를 환매할 수 있습니다.

인출은 볼트의 가용 유동성, 즉 현재 신용 한도에 자금을 공급하는 데 사용되지 않는 예치금 부분에 따라 달라집니다.

가용 유동성은 매 Epoch 동안 볼트로 돌아오는 상환금을 통해 다시 채워지며, 신규 예치를 통해서도 늘어날 수 있습니다.

환매한 가치는 USDC, USDT 또는 기타 지원되는 모든 자산으로 받을 수 있습니다.

마켓 이용률은 예치된 유동성 중 현재 신용 한도에 자금을 공급하는 데 사용되는 비율을 의미합니다. 나머지는 렌딩 마켓에서 계속 사용 가능한 상태로 남습니다.

파라미터 maxUtilizationRate는 대출 가능한 예치금의 최대 비율을 정의합니다. 이 한도에 도달하면 신규 차입이 비활성화되어, 인출을 위한 유동성 버퍼가 유지됩니다.

상환으로 유동성이 볼트에 돌아오거나 신규 예치금이 마켓에 유입되면 이용률이 낮아져 추가 차입이 가능해집니다.

최대 이용률은 신용 한도가 현재 차입할 수 있는 금액을 결정할 때도 고려됩니다.

담보에서 발생하는 투표 보상이 감소해 이용률이 지속적으로 한도에 가깝게 유지되면, 마켓은 복구 모드에 진입할 수 있습니다.

부채 건전성은 현재 부채 상환에 투입되는 보상의 속도를 기준으로, 총 미상환 부채를 상환하는 데 몇 주가 걸리는지 추정합니다.

부채 건전성은 렌더 프리미엄과 프로토콜 배분이 적용된 후 계산되며, 개별 신용 한도와 Nami Credit 전체에 대해 매 Epoch마다 업데이트됩니다.

부채 건전성은 프로토콜 파라미터의 주간 검토에 활용되며, 보상, 부채, 마켓 활동이 변함에 따라 달라집니다.

복구 모드는 미리 정해진 조건이 충족되면 활성화됩니다. 예를 들어 담보에서 발생하는 투표 보상이 지속적으로 감소하는 가운데 볼트 이용률이 여러 Epoch 연속으로 최대치에 머무는 경우입니다. 활성화는 즉시 적용됩니다.

복구 모드가 활성화된 동안에는 렌더 프리미엄과 프로토콜 배분이 0%로 설정되며, 서비싱된 투표 보상의 100%가 미상환 부채를 줄이는 데 사용됩니다.

신규 차입과 렌딩 마켓으로의 신규 예치가 중단됩니다.

인출은 계속 가능하며, 상환을 통해 유동성이 돌아오는 대로 각 렌더의 볼트 지분에 따라 비례적으로 처리됩니다. 이를 통해 선착순 인출 경쟁을 방지합니다.

복구 모드는 마켓 상황과 사용 가능한 차입 여력이 건전한 수준으로 회복될 때까지 활성 상태로 유지됩니다.

예치된 자본은 프로토콜 및 스마트 컨트랙트 리스크에 노출됩니다. 렌더 수익은 변동적이며 보장되지 않습니다.

렌더 수익은 신용 한도 활동과 담보가 생성하는 투표 보상에 따라 달라집니다. 이러한 보상이 지속적으로 감소하면 렌더 수익이 줄어들고 볼트로의 유동성 회수가 늦어질 수 있습니다.

Nami Credit은 가격 기반 청산을 사용하지 않습니다. 신용 한도의 규모는 담보의 예상 보상 창출 능력에 따라 정해지며, 투표 보상을 통해 시간에 걸쳐 상환됩니다.

신용 규모 산정, 이용률 및 예치 한도, 동적 렌더 프리미엄, 부채 건전성, 복구 모드는 마켓 유동성을 관리하고 담보에서 발생하는 보상이 장기간 감소할 때의 영향을 줄이도록 설계되었습니다.